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有些內容轉錄自總幹事的BLOG ，我摘錄整理之後加上自己的一些心得。

726現金流量表簡單分析1與希丁克

 來自營運的現金大約分為幾項：
         1、 稅後淨利：稅前損益是營運的結果，也是這個項目的開頭，用簡單的講，淨利是各種收入減各種支出，而一些收入並沒有一定會收現，而也有一些費用也不須支出現金，一頭霧水吧？我一一說明。

 2、 折舊：大家都知道機器廠房會提列折舊，而這個折舊在損益表中是列為費用，但是折舊並沒有因此付出現金吧，一台機器譬如100萬元分五年折舊，每年20萬， 當每年攤提20萬時，這部機器早已在當初買入就付現了，所以當列折舊時其實是沒有現金流出，所以在計算現金時必須從稅前淨利中加回這一項數字。 

        3、 投資利益-權益法：很繞舌吧，這一個項目大多列為減項，很奇怪這項目在損益表是列為收入的啊，為什麼？所謂權益法的投資就是一般我們常稱的長期投資，而國 內一些公司會將海外的投資設在那些免稅天堂，而當地的稅負較低，所賺的錢多數是不會匯回母公司；而台積電的長投中有許多屬於一些債券市場的投資，債券的收 益必須逐季認列，而債息通常不是每季領取；這樣就有個輪廓，公司賺的錢當中，投資收益這塊有些是沒有收到現金的，所以再還原稅前利益的真正現金流量時，必 須將這塊扣掉。而這項現金往往是很多搞鬼公司之罩門所在。

==這就是現金流量表讓人困惑的地方，明明公司有賺錢。但是沒有收到現金，所以要將賺錢的部份扣掉。


        4、 投資損失-權益法：跟第三項剛好相反，若發生損失時，在損益表示需要認列損失，但是由於長期投資的現金是一開始就支出了，當長期投資的公司與標的發生損失時，是沒有再需要拿出資金來填補的，所以這塊金額列為還原稅前立意的加項。

==這個就更好玩了，如果一家公司長期投資虧錢。但是現金流量表可以出現"加項"。會不會出現一家公司長期投資大虧。但是帳面現金
==出現一大堆的現象呢?

         5、 長短期資產或投資的處分損益：這是好幾項啦，我為了方便起見把他們列為一項來一起說明，先講方法：有損失列為現金加項，收益列為現金減項，大混淆了對吧！ 因為投資的處分是處於投資活動而非營業活動，但是處分的損益又已經跑到損益表裡頭，所以必須先將這部分損益給拆解；譬如一家公司當初買了一塊土地1000 萬，而今天以900萬賣掉，很清楚的是賠100萬，但是這個100萬的虧損又沒有拿錢出去吧，如同認賠股票一樣，有損失但是已經沒有現金支出了吧！ 

==真好，有損失視為現金流量。是不是變相的鼓勵公司大膽投資並勇於認列損失呢?這樣帳面上有可以加上去很多現金了!

         6、 應收帳款的增減：公司的收入叫做「營業收入」，有些收入並沒有立即收現，沒有收現的部份就叫做應收帳款，像台積電05年4Q的應收帳款363億，而06年 1Q的應收帳款357億，相較減少6億，用白話的講就是收帳收回6億（當然不是一季三個月台積電只收帳六億，營收與應收帳款是個動態每天變化的數字，財務 報表特別是資產負債表的應收帳款只能記載季底期末的數字），所以應收帳款減少則是現金增加，反之就是現金減少。

==應收帳款的增加率要跟營收的增加率一起看，不然賣一堆貨，錢收不回來也是白搭。

          7、 存貨增減：存貨減少則是現金增加，增加就是現金流出；不過要特別注意的是，存貨降低有兩種成因，一是銷貨暢旺以至於降低庫存，二是打呆帳造成存貨降低，如 果是打呆帳的話會在損益表中認列為損失，而這項損失實際上並沒有現金支出，所以不論存貨的降低原因為何，都得列為營運資金的加項。

==這個也很好玩，提列存貨損失。反而可以增加現金!

         8、 應付帳款的增減：應付帳款是屬於營業上的負債，注意這不是其他金融上的負債，所謂應付帳款是營業上進貨進料或分批買機器設備的支出，應該要付但還沒實際支付的一些款項；當然這項應付帳款若減少就表示實際支付了現金。 

==這項很大的話表示拖供應商的錢，變相跟上游廠商借一筆不用還的錢

        9、 其他調整項：這個項目幾乎每家公司都有，天下沒有編不平的現金流量表，那編不平的部份就要用調整項來調整，這項數字的疑竇很大，如果有些小公司表上的其他調整數很大且變動劇烈，就捨去不看這家公司。 

==這項比率很大就要小心

        10、 短期借支：公司將自有資金借給他人，如員工大股東或上下游廠商，一般產業我認為又不是金融業，何必提供大量資金給他人，這項不是現金流量表的科目，但是這 種短期借支給他人的行為是在現金流量表的正常項目是見不到的，通常公司會將這種現金流出的行為放在一堆調整項中，如某家資本額100億的PCB公司在05 年4Q的資產負債表內跑出了55億多的短期借支（佔股本55﹪，佔當期營收的51﹪），在財報公佈的第一時間5/2當日跌停28.65元，迄今又進一步跌 到23-24元之間。

==關係人交易!?